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据传，上调准备金根本没有影响 |
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2008年01月20日 |
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分析人士认为，昨日大盘的下跌主要有两大诱因：一是周边市场持续震荡，使得含H股的A股股价举步维艰；二是银行股、地产股受到调控预期的压力较重。而周二晚间关于央行上调存款准备金率则佐证了调控预期的确不是空穴来风。
不过，笔者的观点是存款准备金率的上调并不会加大市场的调整压力：
一是因为市场的走势已经充分反映了调控预期的压力，所以，一旦调控预期兑现，那么，大盘或将出现利空兑现即利多的走势。
二是因为存款准备金率上调，仅仅冻结1800亿元至2000亿元的资金，仅仅相当于300亿美元不到的资金总量。事实上，这相当于2007年12月份新增的外汇新增储备，也就是说，存款准备金率的上调主要是针对外汇新增储备所带来的流动性。这其实也是自2007年以来，几乎每个月都有法定存款准备金率上调的原因。
也就是说，存款准备金率的上调，表面看来是从紧货币政策的延续，但实质上对资金面并无实质性的影响，只是回收了外汇储备增加所带来的新增资金而已，所以，对A股市场的走势压力并不大，故大盘在急跌之后释放了风险，或将带来反弹。
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