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扩展突破 4只黑马股拉升在即 |
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2007年12月14日 |
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龙元建设(600491)区域布局扩展将取得突破
国泰君安研究员韩其成认为，龙元建设在区域布局上的突破将在2008年获得明显进展，海外业务也出现积极信息，预期2008年公司海外合同将进入适度放量期。此外，在2008年初公开增发实施后，公司资金实力增强将进一步提升其承接合同规模。建议增持
在建筑施工产业链上的横向拓展有助于增强公司承接合同的战略协同效应。上游向水泥、设计咨询拓展，下游向钢结构、玻璃幕墙拓展，以完善建筑施工总承包产业链，从而可提升公司合同承接能力和盈利能力、平衡单向业务波动风险。
公司更大的潜在投资价值则在于区域布局上的突破。公司实施三三三战略，意图把目前以浙江/上海为主的业务布局拓展到国内其他地区和国外地区。预期经过两年运行该战略有望在2008年获得明显突破。
值得关注的是，公司近日公告，其在马来西亚设立的子公司已有数个项目开工并在当地树立了良好的品牌形象，有11亿水泥熟料厂工程进入议标阶段，2008年公司高管受邀将前往考察市场。研究员认为，此类积极信息显示，经过两年多国际市场经验积累和项目建设运作后，公司2008年海外合同预期将进入适度放量期。
天马股份(002122)变更募集资金项目加快增长
天马股份近期公告变更两个募集资金项目的投向，增资齐重数控和成都天马。对此，中信建投研究员认为，增资后公司将可进一步享受齐重数控的高成长，而成都天马的精密冷辗长寿命轴承生产线技术改造项目市场前景广阔，有利于提高公司核心竞争力。公司具有内生性增长和外延式扩张两方面的看点，业绩将会快速增长，维持买入投资评级。
齐重数控主营业务突出，在我国重型机床领域具有较高的市场占有率，主要产品为立式车床和卧式车床。目前，齐重数控重大合同中标率已经达到80%，预计08、09年储备合同将稳步增加，为业绩增长做好了坚实铺垫。随着社会职能的剥离，明年齐重数控将实现轻装快行，利润将有较大增长，保守预计2008年和2009年的净利润分别为7350、9550万元。研究员还认为，此次增加持股比例加快了募集资金投资进程，并将进一步扩大齐重数控的产能，从而带动公司整体的盈利能力，加大对天马股份的利润贡献。
公司将尚未建设的第六个募集资金项目--年产200万套汽车轴承技改项目全部投资金额共6053万元，变更为增资成都天马，用以实施年产600万套精密冷辗长寿命轴承技改项目。变更后的投资项目市场前景广阔，可扩大公司生产规模，提高公司核心竞争力。
天通股份(600330)磁性材料毛利率将现反转
兴业证券研究员认为，天通股份软磁产品的毛利率已经从低点开始反转，另外公司电子表面贴装业务和地产业务在2008年也将有很好表现。目前股价明显低估，给予推荐评级。
公司磁性材料产品毛利率将开始反转。一方面，原材料价格已经较年中出现较大幅度回落，目前行情趋于平稳，第四季度开始原材料成本已经明显下降；另一方面，就单类产品而言，目前滤波产品的产能利用率已经提高到90%以上，良率水平也在逐步改善。公司08年的经营目标是使产能满载，另外开关电源产品结构继续向高端调整，预计08年毛利率将出现明显提升。其中，滤波类产品的毛利率在第四季度就会出现明显提升，镍锌类产品毛利率将在第四季度落底至25%左右，08年开始反转。预计公司磁性材料业务08年收入将超过8亿元，净利润比07年增长30%以上
此外，公司电子表面贴装业务和天盈地产经营前景较好，将有较大贡献。07年电子表面贴装业务收入规模约2.5亿，公司方面估计08年有望达到6亿元；天盈地产在07-09年将有60万平方米左右的结算面积，由于土地成本较低，从而具有较好的盈利能力，07年可贡献利润3000万元，08年有望再增长20%左右。
南方航空(600029)客座率维持向好
南方航空11月份经营数据显示，公司客座率稳步提升。基于此，光大证券给予公司股票买入的投资评级。
在整个行业边际供给持续小于边际需求的情况下，南方航空客座率稳步提升，其中国内客座率提升最快，客座率淡季的特点并不明显。11月份，公司客座率为76.40%，同比提升5.20个点。其中，国内客座率为78.97%，同比提升5.96个点；地区客座率61.62%，同比提升0.56个点，止住了前几个月同比下跌的势头；国际客座率66.49%，同比提升3.34个点。
自今年8月份以来，南航的客座率提升水平一直高于国航。对此，研究员分析，由于国内航线的供给市场是相对封闭的，因此对于国内航线占主导地位的南方航空来说，其客座率提升水平应该高于行业平均水平。而且，国航主要航线接近满员也产生了很大的溢出效应。同时，从国内主要航空公司的运力扩张速度来看，南航也处于运力扩张较快的水平。 |
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